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伞型信托配资清理难题:股民博高收益600万参与配资炒股 4个月输光家产被清盘

2020-08-06 14:06:54炒股配资

  作者:吴觅

  “刚最先投入了300万元,又一连补仓3次,每次补仓100万元,仍然无法阻止清仓的运气,仅剩下几十万。500多万元就这样打了水漂。”在履历了4个月日日夜夜的煎熬后,老李终于认亏出局,“犹如踏进一个吸金的无底洞。若是一切可以重来,我绝不会加入配资。”

  配资,简朴地说,就是在现有的羁系部门批准的融资融券模式之外的另类乞贷炒股,现在主要有两种渠道,一种无门槛的地下配资,杠杆可以高达十倍,融资成今年息高达30%;另一种是券商针对大客户推出的“伞形信托”,客户自有资金必须到达300万元或者500万元以上,老李加入的即是这种。

  一些投资者之以是青睐配资,是希望放大本金,博取高额收益。证券市场原来就是高风险的市场,而相比融资融券,配资有着更高的杠杆和更宽松的投资规模,令风险成倍放大。在瞬息万变的金融市场中,美梦可能酿成噩梦,使用者一着不慎,就可能血本无归。

  门槛极低几千元保证金就可以加入配资

  配资杠杆极高,风险也极高。1万元起配,可以凭证1比5举行配资,也可以凭证1比10的比例举行配资。而那些将杠杆放大到10倍的,稍一颠簸就会爆仓

  只要以配资为要害词,在百度当中能够搜到上万条信息。这种处于灰色地带的地下配资门槛极低,潜在的客户也以中小投资者为主。总部位于深圳的银实配资公司的一位客户司理说,“只需要1万元,就可以加入配资。”上海申穆配资公司的起点为3万元,尚有部门配资公司体现,几千元的保证金都可以起配。

  但配资的杠杆极高。银实配资公司的客户司理说,“1万元起配,可以凭证1比5举行配资,也可以凭证1比10的比例举行配资。”上海申穆投资公司客户司理体现,“3万元起配,但至少需要使用我方10万元才可以。”险些所有的配资公司都可以将杠杆放大至5倍以上。

  但高杠杆也意味着高风险。“那些将杠杆放大到10倍的,基本没有在世回来的,稍一颠簸就爆仓了。”深圳某配资公司客户司理说。据视察,多家配资公司划定,客户自有资金亏掉50%就需要补仓,亏掉70%被强迫平仓。这意味着,若是将杠杆放大至10倍,不足一个跌停板的跌幅就可以使客户平仓。

  地下配资的资金成本之高,更令人咋舌。据本报记者视察,配资成本普遍是月息3%,年息高达36%。这意味着,当每年的投资收益凌驾36%时,投资者才是赚钱的。而事实上,凭证新浪的今年账户盈亏视察,在近7万人的投票中,凌驾90%的人是亏损的,仅有不足一成的账户实现了盈利。纵然在顶尖能手林立的私募当中,今年以来收益率凌驾36%的私募也仅有泽熙投资、银帆投资等不足5家。

  地下配资接纳的小我私人账户对小我私人账户的模式更是潜藏着风险。“客户需要首先将保证金打入我们提供的账户,这是我们公司法人代表的小我私人账户。”银实配资公司客户司理说,但若是客户对这种方式不放心,也可以去银行做三方托管。本次视察显示,地下配资普遍接纳小我私人对小我私人的模式,即投资者需要先将保证金打入配资公司控制的小我私人账户中,资金的清静性不能保障。

  只管某些配资公司声称,账户可以通过三方羁系的模式保证资金清静,但据记者向多家证券营业部资深治理职员相识,配资的这种三方羁系模式在券商营业部是严令榨取的,从合规上和手艺上来讲,券商都做不了基于配资营业的小我私人账户监控。

  深圳某大型券商营业部认真人告诉记者,在券商综合治理之前,小我私人对小我私人模式的配资曾恒久在营业部盛行,但由于只管配资属于小我私人之间的融资,在泛起纠纷时,券商营业部容易成为替罪羊,在券商综合治理之后,配资就成了券商营业部严令榨取的营业。

  隐藏性强地下配资公司打着种种名号谋划

  配资公司未取得任何金融营业允许牌照,涉嫌逾越谋划规模从事资金借贷营业。其中,以典当公司为依托从事配资的公司也不在少数

  在地下配资模式中,只有配资公司是低风险、高收益的赢家。由于门槛相当低,许多无风险遭受能力的中小投资者被引诱进来。原来股票就是风险品种,加入杠杆后,风险更是成倍放大。事实上,无风险肩负能力和无专业投资履历的中小投资者应该远离配资。

  在追问地下配资的正当性时,某配资公司资深营业司理体现,“着实配资所签署的条约,属于一种民间借贷。作为民间借贷行为是正当的、有用的,且受执法掩护的。小我私人与小我私人之间的借贷,向来就有,虽然正当。”地下配资正当与否,暂时尚难找出统一的说法。

  但地下配资显着违反投资者的适当性治理。业内人士体现,“投资者的适当性治理是指将合适的产物或服务销售给合适的投资者,这是全天下金融产物销售的准则。由于中小投资者在资金、信息、知识、履历等方面的劣势,金融机构必须推行适当性治理义务,方可主张‘买者自尊’,才气维护市场公正,实现各方利益平衡。”

  配资公司对投资者的适当性不闻不问,将配资起点放低到数万元,甚至几千元,杠杆放大至5倍、10倍,显然属于居心引诱没有风险遭受能力的中小投资者加入高风险营业,显着有悖于投资者的适当性治理。

  地下配资在券商、期货公司被明令榨取。以前,配资也曾活跃于券商营业部,即券商作为第三方对配资账户举行羁系,一旦净值亏损凌驾风险警戒线,营业部即强行平仓,但这种模式极易引发纠纷。在2008年券商综合治理完成之后,就明令榨取营业部加入配资营业。

  去年7月,证监会曾下发《关于提防期货配资营业风险的通知》,明确榨取配资营业进入期货市场,并榨取期货公司从事并以任何方式加入配资营业。

  但地下配资公司依然活跃。在券商和期货公司之外,有着种种名号的配资公司。视察显示,配资公司多是经工商治理部门审定挂号的,谋划规模多为投资咨询、投资治理或治理咨询等,未取得任何金融营业允许牌照,涉嫌逾越谋划规模从事资金借贷营业,设置资金进入差异投资领域,其中包罗期货市场、股票市场。

  此外,以典当公司为依托从事配资的公司不在少数。近期,典当行的广告多了起来,不少广告称“专业做股票配资、股票典当”,有的甚至直接号称“高配比:5万配20万、50万配200万”。记者看到,永邦典当、汇金天成典当等不少典当行都推出了类似的股票配资营业。

  对此,商务部近期也宣布了《典当行业羁系划定》,增强对股票等工业权力典当营业的监视治理,榨取和预防典当行违规融资加入上市股票炒作或为客户提供股票生意营业资金。榨取以证券生意营业账户资产为质押的股票典当营业。

  “由于种种缘故原由,这些打着投资公司名义的配资公司屡禁一直,只能注重投资者自己不要盲目轻信,提高自我掩护意识,不要想着一夜暴富,远离这种伤不起的游戏。”一些券商营业部认真人坦言。

  殒命游戏短短数月时间大户输光所有家产

  “若是一切可以重来,我绝对不会加入配资。”大户老李痛心地回忆那段日子。他不仅输掉了500多万元积贮,也毁掉了一个原本幸福的家

  2010年,融资融券正式推出,投资者拥有了正规的乞贷炒股渠道。鉴于投资者适当性治理的需要,融资融券营业划定,客户资金量需在50万元以上,开户时间在半年以上。凭证各家券商划定,融资融券杠杆率现在最高约为1倍左右,而且投资规模也为沪深生意营业所的278只股票和7只ETF基金。

  杠杆率过低、投资限制严酷的融资融券令许多大户感受不解渴。为了顺应大户的需求,多家券商开发了伞形信托营业。据悉,华南多家券商营业部都可以为高端客户提供一款名为伞形结构化的信托产物:即客户作为劣后受益人,可以享受到自有资金两倍的融资规模;融资起点为300万元或者500万元;融资利率为年利率10%左右;融资限期为半年到一年不等;资金投向为信托约定的偏向,除了ST股外,基本上其他的股票都可以。

  “‘伞形信托’属于各大券商鼎力大举推行的创新营业,它有较量高的门槛,还用信托账户保证了产物的清静性和合规性,阻止了此前配资所接纳的小我私人账户对小我私人账户的模式。”深圳某券商营业部司理说。

  与融资融券相比,“伞形信托”具有两个最大的卖点:一是“伞形信托”杠杆率高达两倍,而融资融券试点初期杠杆率仅为0.5倍,现在多家券商将这一比率已经放高至1倍,但与伞形信托依然有差距;二是资金投向除ST外,基本不受限制。

  但正是这种“伞形信托”的配资服务改变了老李的运气,他险些输掉了所有积贮。老李原本是做外贸生意的,但随着利润率趋薄,市场竞争越来越强烈,他索性将生意转手,专注于股票市场。今年前三个月,上证综指曾有一波200点的涨幅,而老李由于踏准了节奏也小有斩获,胜利也催生了他的太过自信。为了扩大战果,他使用了营业部推荐的“伞形信托”配资服务,但杠杆扩大不仅没有让他实现财政自由的梦想,反而让他险些输光了身家。

  在乐成配资之后,老李支配的账面金额也从300万元,一跃至900万元。老李照旧凭证原来的气焰气焰满仓买入,但以后大盘一起走低,个股更是跌幅凌厉,老李所选中的股票跌了15%。而凭证约定,若是单元净值低于0.85元,此为警戒线,若是融资方不补仓,则券商可平掉50%的仓位。不宁愿宁愿的老李又补仓了100万元,平仓的风险暂时扫除。

  以后指数虽有回升,但好景不长。大盘在反弹一个月后,从五月最先一起向下,老李的仓位又遭遇了两次清盘忠言,不宁愿宁愿的他只好忍着心痛,再拿200万元补了两次仓,但最终时势难改,老李也难逃清盘的运气。

  “若是一切可以重来,我绝对不会加入配资。”老李痛心地回忆那段日子,有种生不如死的感受。他不仅输掉了险些所有的积贮,也毁掉了一个原本幸福的家。他不知道自己未来还能做什么。

  据本报记者对深圳各大营业部的视察,今年以来,险些没有投资者可以从配资当中赚钱的。“2007年之前,挣钱的人大把都是,但2007年之后,险些没有能够全身而退的。今年更是没有一个盈利的,所谓做得好的也就是亏损少点。”深圳某证券营业部总司理说。

  深圳某券商投资照料小张告诉记者,“从今年来看,使用配资的一些大户均非专业人士,而多是偏实业者身世,年岁也较量轻,太过自信也可能是造成他们亏损最主要的缘故原由”。一些配资大户的失败,凸显了配资风险治理能力的不足。业内人士以为,除了用资金实力来认定投资者资格外,部门券商在推出“伞形信托”的配资模式时,还需要进一步增强投资者适当性方面的治理力度,把投资者的投资履历纳入限制领域,将适合的产物销售给适合的投资者。

  被误解的高杠杆

  “使用杠杆做主观股票生意营业的投资者,很少有乐成的。”瀚鑫泰安董事长易三佑说,“只有绝对清静的产物,才可以放大杠杆,在境外成熟市场上,放大杠杆举行操作的投资基本用于绝对清静的套利生意营业,具有风险可控、高度法式化、逐日结算等特点。”

  地下配资的杠杆高达5倍、10倍,这意味着稍一颠簸,小我私人投资者就本金尽失。假设杠杆放大到5倍,个股跌幅10%,投资者的小我私人保证金损失就凌驾50%,不补仓的话,账户会被马上平调。纵然顶尖能手,也很难在云云苛刻的条件下赚钱。“在香港市场上,曾刊行过一种杠杆率20倍的认股产物,投资者的存活率不凌驾1%。”易三佑说。

  纵然台甫鼎鼎的股神曹仁超,乞贷炒股也栽过大跟头。他在自传中说,1971年时已经赚了20万港元,钱来得这么快让人有些“轻飘飘”,不知道什么是风险,1971年恒生指数从406点下跌至278点,跌幅达31.5%,这个跌幅原来不算太大,但由于乞贷炒股,加上不懂止损,此前赚的几十万又都赔了回去,最后只剩下7000港元。

  事实上,只有在时势、个股等各方面团结的情形下,乞贷炒股才气或许率取胜,而这仅是一个小概率事务。好比今年的市场,各人都以为上证综指2312点是底部,但底部往往逾越预期,上证综指一度跌破2000点。而许多券商宏观剖析师从今年1月份以来,就喊经济已经见底,但到了三季度,经济才现见底迹象。

  个股的走势更是难以掌握。某大户就兵败在对某只个股的绝对自信上,他原以为自己对某只个股走势有绝对掌握,便以高杠杆融资乞贷全仓杀入该股,但不幸,该股复牌后一连下跌,他也不得不止损走人。“我们见惯了这种情形,在赌一个新闻全仓杀入后,某个大户就以后永远消逝了。”某券商营业部认真人说。

  近年来,“黑天鹅事务”对个股、板块,甚至整体市场的攻击也越来越大,纵然公认的白马股也不能逃避下跌的运气。由于塑化剂事务,酒鬼酒11月23日复牌之后连收4个跌停板,白酒板块整体跌幅凌驾15%,大盘也被发动重挫。而随着做空模式的日渐成熟,类似境外的“猎杀止损盘”模式也将成为一种成熟的盈利模式,即某些对冲基金由于持有的某只股票遭遇黑天鹅,不得不卖出自己持有的其他股票以维持流动性,这就给了做空者可乘之机,他们可以通过卖空卷入黑天鹅漩涡的对冲基金所持有的股票,举行赚钱,造成这些个股、板块短期内暴跌。可以预见,随着做空机制的成熟,黑天鹅会更多地被挖掘,从而加剧个股的颠簸性。

  专家指出,只有绝对清静的产物才适合高杠杆。今年以来,债券型私募基金体现突出,部门产物收益率甚至高达25%以上,他们正是启用了高杠杆,投资于绝对收益类产物。据悉,部门债券型私募通过1:3放大杠杆后,再通过1:9继续放大杠杆,这意味着劣后资金有着30倍的杠杆率,纵然收益率原来不到1%,但经由杠杆放大后,也到达惊人的25%以上。

  纵然这种绝对收益性产物,也蕴藏着风险。好比一旦流动性突然失去,就意味着所有的产物都要被动缩小杠杆,可能带来致命的危急。“看上去越清静的产物,杀伤力越大,必须时时小心风险”,易三佑说。拥有诺贝尔经济学奖得主等“梦幻组合”团队的恒久资源治理公司,在修建了貌似绝对收益的产物后,杠杆比率高达60倍,但因俄罗斯债券危急这样的小概率事务而突然失去流动性遭遇休业。

  “有一种技巧,叫借鸡生蛋;有一种智慧,叫以小博大;有一种生涯,叫财政自由;有一种效应,叫杠杆扩大。”某配资公司客户如是张扬乞贷炒股的利益,让不明真相者怦然心动。但残酷的事实却是,杠杆在扩大收益的同时,也放大了风险,而不懂风险控制、缺乏投资履历和信息差池称的投资者可能由此走入难以翻身的深渊。

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